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        中誠信國際:將墨西哥合眾國主權信用級別下調至BBBg,展望維持穩定

        首頁    宏觀研究    中誠信國際:將墨西哥合眾國主權信用級別下調至BBBg,展望維持穩定

         

         

        來源:中誠信國際

         

        2020年12月31日,中誠信國際信用評級有限公司(以下稱“中誠信國際”)將墨西哥合眾國(以下稱“墨西哥”)主權信用級別由BBBg+下調至BBBg,評級展望維持穩定。

         

        中誠信國際認為,在墨西哥經濟進入下行周期的背景下,新冠疫情的爆發進一步削弱了墨西哥的經濟實力,經濟大幅萎縮以及財政實力顯著惡化對其主權信用水平構成壓力。同時,較大的經濟體量、較為充足的財政空間以及較強的對外償付實力能夠支撐其BBBg主權信用級別。

         

        “2019年,外部政策的不確定性和緊縮的財政立場抑制了經濟增長,在投資疲軟和消費下降的影響下,墨西哥經濟在疫情爆發前已出現萎縮。新冠疫情的爆發進一步削弱了墨西哥的經濟實力,經濟活動停滯以及低迷的全球石油需求將導致墨西哥經濟陷入大蕭條以來最嚴重的衰退”。中誠信國際主權評級分析師王家璐表示,“在疫情沖擊下,財政收入銳減、對國有石油公司PEMEX的持續性補貼以及利息負擔上漲推升了政府財政赤字及債務負擔,導致墨西哥政府財政實力明顯惡化”。

         

        美墨加協議(USMCA)的施行減少了貿易不確定性,但美國及拉美國家經濟萎縮導致墨西哥經濟的外部環境惡化,侵蝕了出口需求。為應對疫情沖擊,墨西哥央行已經進入了降息周期,并宣布了占GDP約3.3%的流動性支持措施,財政調控政策則相對溫和,對經濟的拉動作用有限。短期內,原油和其他大宗商品的需求將保持低迷,墨西哥消費及投資疲軟態勢仍將延續,預計2020年墨西哥經濟將下滑9%,2021年有望反彈3.3%。從財政方面來看,財政收入銳減、對石油公司PEMEX的持續支持以及利息負擔加重導致墨西哥政府財政平衡進一步承壓,預計2020年財政赤字將擴大至4.1%,債務負擔將增加約10個百分點,2021年將持續位于高位。此外,墨西哥的制度實力一般,疫情的嚴重沖擊使得墨西哥政府治理面臨嚴峻考驗,考慮到總統的支持率略有下降,總統任期內的罷免公投帶來了政治上的不確定性。

         

        未來可導致評級上調的因素包括:如果未來墨西哥宏觀經濟穩定增長且政治穩定性有所提升,并在長期內通過提高政府效率等措施改善墨西哥經濟增長前景,將有利于提升墨西哥的主權信用水平。

         

        未來可導致評級下調的因素包括:若疫情持續并出現反復,導致墨西哥國內經濟前景、金融市場條件惡化,經濟陷入衰退,且財政實力進一步惡化,政治穩定性風險抬升,中誠信國際將考慮下調其主權信用級別。

         

        2021年1月19日 15:57
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