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        聯合資信總裁萬華偉:監管層推出各種政策鼓勵債券融資,評級機構應成為市場信用風險防范的第一道防線

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        來源:聯合資信

         

        3月23日,由聯合資信主辦的“2021中國債券市場展望論壇”在北京召開,本次論壇主題為“后疫情時代的市場分化與信用價值”。聯合資信總裁萬華偉在開幕致辭中表示,2020年,在百年不遇的新冠疫情沖擊下,世界經濟遭受慘重損失,各國GDP跌幅普遍創歷史極值。盡管如此,中國經濟增長態勢不變,經濟結構持續優化,經濟韌性十足。2020年,中國GDP首次突破100萬億元,同比增長2.30%,成為全球唯一實現經濟正增長的主要經濟體。

         

        2020年,債券市場監管部門一方面加大債券融資支持力度,重點滿足疫情防控和復工復產融資需求,繼續完善債市體制機制建設,推動債券市場規范化發展;另一方面也繼續加強債券市場風險管控,采用多元化手段處置債券違約,嚴格打擊“逃廢債”行為。

         

        受疫情疊加經濟下行的雙重影響,實體企業有較大的融資需求,加之市場利率水平整體較上年有所下降,以及監管層推出各種政策鼓勵債券融資,2020年,我國債券市場共發行各類債券55.47萬億元,較上年增長24.83%,增幅較上年上升約22個百分點。截至2020年末,我國債券市場主要債券存量規模首次突破100萬億元,達到114.31萬億元,穩居全球第二大債券市場。

         

        萬華偉指出,2020年以來,為支持疫情防控和精準調控,我國債券市場推出了一系列創新債券品種。疫情防控債快速發行,首單藍色債券、首單知識產權質押雙創債、首單資產支持商業票據等創新產品紛紛推出,有力支持了疫情防控和實體經濟復工復產。

         

        2020年,債券市場違約事件持續發生。受疫情影響,部分企業盈利能力下降,流動性壓力加大,信用風險顯著上升。2020年我國債券市場新增30家違約發行人,共涉及到期違約債券97期,到期違約金額合計約1002.55億元,新增違約發行人家數、涉及到期違約債券期數同比有所下降,但到期違約金額同比有所上升。新增違約發行人仍以民營企業為主,但部分高等級國有企業信用風險暴露,一批AAA級國有企業先后違約,對債券市場信用環境造成較大沖擊。

         

        伴隨著債券市場的發展,評級行業的監管環境發生重大變化。2020年3月,新《證券法》正式實施,信用評級機構的準入由審批制改為備案制,我國債券市場的信用評級機構數量明顯增加,一批國際大型評級機構和國內金融科技巨頭涌入我國評級行業,評級行業競爭更趨激烈。

         

        2020年,評級機構的責任被進一步壓實,行業監管進一步加強。2020年12月,中央紀委國家監委嚴厲查處了個別評級機構的腐敗窩案;個別評級機構通過調高級別爭奪市場份額,嚴重擾亂了評級市場的正常秩序,受到了監管部門的嚴厲警示;部分評級機構未對受評對象開展實地調查訪談、未能有效執行內控機制,受到了監管部門的嚴厲處罰。

         

        2020年12月,為了根治評級虛高、評級區分度不足、評級預警功能缺失等評級行業痼疾,中國人民銀行、國家發展改革委、中國證監會正式發布了《公司信用類債券信息披露管理辦法》,取消了信息披露環節公募債券信用評級的強制披露要求。2021年1月,中國銀行間市場交易商協會制定了取消注冊發行強制評級要求的分階段方案,并發布《關于<非金融企業債務融資工具公開發行注冊文件表格體系(2020版)>有關事項的補充通知》,明確在非金融企業債務融資工具的注冊環節不強制要求信用評級,未來將研究分階段取消發行環節強制評級的要求。2021年2月,中國證監會發布了《公司債券發行與交易管理辦法》,取消了公開發行公司債強制評級要求,以及普通投資者參與認購的債券評級必須達到AAA的規定。監管部門逐步取消強制評級,將給我國債券市場和評級行業帶來深遠影響。

         

        萬華偉指出,展望2021年,2021年是我國“十四五”開局之年,也是建黨一百周年,是現代化建設進程中具有特殊重要性的一年。同時,世界經濟形勢仍然復雜嚴峻,國際貿易摩擦此起彼伏,復蘇不穩定不平衡,疫情沖擊導致的各類衍生風險不容忽視。但中國經濟增長有韌性,能夠依靠14億人口超大規模市場實現經濟增長。未來,我國將加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局,突出國家戰略科技力量作為重點任務,保持宏觀政策的連續性、穩定性、可持續性,集中精力改革創新,以創新驅動、高質量供給引領和創造新需求,實現國內經濟的高質量發展。

         

        2021年,多因素作用下我國債券發行規模將可能繼續增長,各類創新債券產品有望不斷推出,債市對外開放進程將進一步加快,信用風險仍將持續暴露,違約事件仍將不斷沖擊市場,需要引起投資者密切關注。

         

        隨著我國債市市場化進程不斷推進,債券市場違約常態化已成為市場共識。在復雜的市場環境下,評級機構作為市場信用風險防范的第一道防線,將牢記初心,回歸本源,竭誠為投資者服務。力求做到風險早關注、早辨識,為投資者提供更加專業的信用風險預判。

         

        萬華偉強調,構建一個健康發展的債券市場需要社會各界的共同努力。相信今天蒞臨現場的諸位領導、專家們會獻計獻策,期待大家通過本次論壇交到更多志同道合的朋友,大家共同交流進步、合作共贏。聯合人也愿與大家一道抓住歷史的機遇,一起為促進我國債券市場的健康發展、防范信用風險作出我們應有的貢獻。

         

        2021年3月23日 19:39
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