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        穆迪:近期國企債券違約事件將加大城投公司信用差異,但不會對城投債發行造成影響

        首頁    行業研究    穆迪:近期國企債券違約事件將加大城投公司信用差異,但不會對城投債發行造成影響

         

        來源:穆迪投資者服務公司

         

        • 由于城投公司肩負公共政策職能,因此國企違約事件對城投公司的影響將是暫時的
        • 2021年境內市場的城投債發行將會以較慢速度增長;境外債券市場將相對變得更具吸引力

         

        穆迪投資者服務公司在一份新發表的報告中表示,雖然最近中國國有企業的債券違約削弱了投資者對政府對國企支持力度的信心,但由于城投公司肩負公共政策職能,因此對城投公司的影響將是暫時的。

         

        穆迪副董事總經理鐘汶權稱:"我們認為中國政府支持國企的意愿將維持不變,但是,只要不會觸發系統性風險或危及經濟和社會穩定,政府可能會提高對個別公司違約的容忍度。"

         

        "投資者往往預計政府較有可能為肩負公共政策職能的國企提供支持 (這些國企大多是城投公司) ,最近違約事件將加強投資者的這種預期,同時也將增加投資者對基本面薄弱的地方政府擁有的國企的避險情緒。"鐘汶權補充稱。

         

        2021年境內外市場的城投債發行將較2020年有所增長,但境內市場速度較慢。 2020年前9個月境內城投債發行額較2019年同期增長29%,達到人民幣3.3萬億元。但穆迪預計,隨著融資成本上升和地方政府專項債發行增長,2021年境內發行增速將放緩至個位數百分比。

         

        此外,越來越具吸引力的境外融資成本將刺激2021年境外債券發行從2020年的低水平回升。穆迪預計,隨著2021年中國經濟持續復蘇,因此與2020年上半年相比,境內市場的信貸寬松措施將會較少,這也將更大程度促使融資活動轉向境外市場。由于明年美國聯邦基金利率預計將維持在低水平,美元市場的融資成本可能仍將保持較低水平。

         

        新債券發行仍將集中在浙江、江蘇等較發達地區的城投公司,而由于投資者的避險情緒,經濟欠發達和高杠桿地區的城投公司的債券市場融資渠道較窄,融資成本也將更高。

         

        上述穆迪報告為《城投債監測報告:2020年第三季度》 (LGFV Bond Monitor - Third quarter 2020)。

         

        2020年12月16日 10:24
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